Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Temmuz 2025 Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarını açıkladı. Yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 29,86’dan yüzde 29,66’ya gerilerken dolar/TL tahmini 43,57’den 43,72’ye yükseldi. Katılımcıların TÜFE aylık artış tahmini de yüzde 1,86’dan yüzde 2,11’e çıktı. 12 ve 24 aylık enflasyon beklentileri sırasıyla yüzde 23,39 ve yüzde 17,08 olarak güncellendi. Cari açık beklentisi 18,8 milyar dolardan 19,9 milyar dolara, yıl sonu politika faizi tahmini ise yüzde 36,16’ya yükseldi.
Enflasyon Yorumu
Ankete katılan ekonomistlerin temmuz ayı TÜFE artışı beklentisi yüzde 2,11 oldu. Yıl sonu enflasyon beklentisindeki gerileme, güçlü baz etkisi ve sıkı para politikası sinyali olarak yorumlanıyor. 12 aylık ileriye dönük tahmin yüzde 23,39’a, 24 aylık tahmin ise yüzde 17,08’e indi. Uzmanlar, gıda enflasyonundaki iyileşmenin sürmesini bekliyor. Hizmet enflasyonunun ise politika faizinin etkisiyle yavaş yavaş gerileyeceğini öngörüyor.
Dolar/TL Beklentisindeki Tırmanış
Yıl sonu dolar/TL tahmini 43,72’ye çıktı; önceki anket 43,57 idi. 12 aylık beklenti de 47,69’a yükseldi. Kurda yukarı yönlü risklerin sürdüğü vurgulanıyor. Döviz talebine ilişkin belirsizlikler ve küresel risk iştahı volatiliteyi artırıyor. Merkez Bankası’nın ilerleyen dönemde ek sıkılaştırma adımları atabileceği konuşuluyor.
Cari Açıkta Artış
Yıl sonu cari işlemler açığı beklentisi 19,9 milyar dolara yükseldi. Bir önceki anket 18,8 milyar dolardı. 2026 için cari açık tahmini ise 25,3 milyar dolar olarak belirlendi. Enerji fiyatlarındaki yükseliş ve ihracat talebindeki yavaşlama cari dengeyi zorluyor. Uzmanlar, turizm gelirlerindeki toparlanmanın dengeleri biraz iyileştirebileceğini belirtiyor.
Politika Faizinde Yol Haritası
Yıl sonu politika faizi beklentisi yüzde 36,16 oldu. İlk toplantı tahmini yüzde 43,29, ikinci toplantı için yüzde 40,90, üçüncü toplantı için yüzde 38,60 seviyesinde. 12 ay sonrası için beklenti yüzde 28,25’e indi. Katılımcılar, küresel faiz eğilimlerinin de TCMB’nin kararlarını etkileyeceğini öngörüyor. Faiz indirim süreci için makro göstergelerin belirleyici olacağı vurgulanıyor.
