Bir hissenin gerçekten ucuz mu yoksa pahalı mı olduğunu anlamak zannedildiği kadar kolay değil. Uzmanlar, fiyatın değil değerin peşinden gitmeyen yatırımcıların büyük risk aldığını söylüyor. İşte hisse senedinin değerini ölçmenin herkesin anlayacağı hali…
Bir Hissenin Gerçek Değeri Nasıl Anlaşılır?
Borsada yatırım yapan birçok kişi, bir hissenin ucuz mu pahalı mı olduğunu sadece fiyatına bakarak anlamaya çalışıyor. Oysa uzmanlara göre bu büyük bir hata. Bir hissenin fiyatı ile gerçek değeri her zaman aynı şey değildir. Asıl önemli olan, şirketin gelecekte ne kadar para kazanacağı ve bu parayı yatırımcıya nasıl yansıtacağıdır.
Yatırım dünyasında bu noktada iki temel yöntem öne çıkıyor: Göreceli Değerleme ve İçsel Değerleme.
Fiyat/Kazanç Oranı Yetiyor mu? İşte En Büyük Yanılgı
Göreceli değerleme, bir şirketi benzer firmalarla karşılaştırarak yapılır. En sık kullanılan oranlar Fiyat/Kazanç ve Firma Değeri/FAVÖK gibi çarpanlardır. Bu yöntem hızlıdır ama risklidir. Çünkü her şirketin büyüme hızı, riski ve sermaye yapısı farklıdır.
Tüm sektör pahalıysa “en ucuz” görünen hissenin bile aslında pahalı olabileceği uyarısında bulunuyor. Yani sadece çarpanlara bakarak yatırım yapmak, yatırımcıyı yanıltabilir.
Uzmanların Önerdiği Yöntem: İçsel Değerleme
İçsel değerleme ise şirketin gelecekte yaratacağı nakit akışına odaklanır. En çok kullanılan yöntem İndirgenmiş Nakit Akışı modelidir. Bu model, şirketin gelecekte kazanacağı parayı bugünkü değerine indirerek gerçek bir değer aralığı sunar.
Bu yöntemde ayrıca (sermayenin getirisi) kritik rol oynar. Eğer bir şirket, kullandığı sermayeden yüksek getiri sağlıyorsa, büyüdükçe daha fazla değer üretir. Bu da uzun vadede yatırımcı için büyük avantaj demektir.
“Fiyat Ödediğinizdir, Değer Aldığınızdır”
Uzmanlar, yatırım kararlarının hisse fiyatına değil, şirketin gerçek değerine göre verilmesi gerektiğini vurguluyor. Warren Buffett’ın ünlü sözü bu yaklaşımı özetliyor:
“Fiyat ödediğinizdir, değer ise aldığınızdır.”
Bir hissenin ucuz mu pahalı mı olduğunu anlamak için sadece fiyatına değil; nakit akışına, kârlılığına ve sermaye verimliliğine bakmak gerekiyor.
