Ons altın, 2025 yılının ikinci yarısında 3.430 dolar seviyesine kadar yükselerek kritik eşiği test etti. Fed Başkanı Jerome Powell’ın faiz indirimi sinyalleri, Washington yönetiminin yeni ticaret kararları ve küresel jeopolitik riskler altının güçlenmesinde etkili oldu. Beyaz Saray’ın merkez bankası üzerindeki baskıları ve Hindistan’a uygulanan yüzde 50 gümrük vergisi de altın talebini artırdı. Bu gelişmeler, Batı ile Doğu arasındaki ekonomik ayrışmayı daha da belirgin hale getirdi.
Merkez Bankalarının Rezerv Tercihi
1996’dan bu yana ilk kez merkez bankalarının rezervlerinde altının payı ABD tahvillerini geçti. Bugün itibarıyla rezervlerde altının oranı yüzde 25’e çıkarken, ABD tahvillerinin oranı yüzde 20’de kaldı. Bu tablo, altının küresel finans sisteminde güvenli liman konumunu güçlendirdi. Yatırımcılar açısından bu gelişme, altına olan talebin kalıcı olabileceği mesajını veriyor.
Analistlerin Değerlendirmesi
ABD’de tahvil getirilerinin gerilemesi ve stagflasyon beklentileri altını destekliyor. Analistler, 3.430 dolar seviyesinin üzerinde güçlü bir kırılma olmadıkça aceleci alımların risk taşıdığı uyarısında bulunuyor. Piyasa uzmanlarına göre, kısa vadede dalgalanmalar sürse de orta vadede altın fiyatları için yukarı yönlü beklenti öne çıkıyor.
Morgan Stanley’nin Tahmini
Morgan Stanley, 2025’in son çeyreği için altın tahminini 3.800 dolara yükseltti. Banka, zayıflayan dolar, enflasyon riskleri ve jeopolitik belirsizlikleri gerekçe gösterdi. Ayrıca Çin’den gelecek teşvikler ve ETF talebinin fiyatları destekleyebileceği belirtildi. Ancak ticaret gerginliklerinin fiyat oynaklığına yol açabileceği de raporda yer aldı.
Goldman Sachs’ın Beklentileri
Goldman Sachs, altın konusunda iyimserliğini sürdürüyor. Bankanın baz senaryosuna göre altın, 2025 sonunda 3.700 dolara, 2026 ortasında ise 4.000 dolara yükselecek. Olası bir resesyon durumunda fiyatların 3.880 dolara çıkabileceği ifade edildi. Daha uç senaryolarda ise 2025 sonunda 4.500 dolara ulaşma ihtimaline dikkat çekildi.
Bank of America’nın Öngörüsü
Bank of America da altın tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Banka analistlerine göre, altın 2026’nın ilk yarısında 4.000 dolara ulaşabilir. Raporda, ABD Başkanı Donald Trump’ın Fed üzerindeki etkisi ve kurumsal belirsizliklerin altın için güçlü bir destek olacağı vurgulandı.
Genel Değerlendirme
Altın fiyatlarının 29 yıl sonra merkez bankaları rezervlerinde ABD tahvillerini geride bırakması, piyasada yeni bir dönemin başladığına işaret ediyor. Dev bankaların açıkladığı tahminler, altının 2025 ve 2026’da yeni rekorlara imza atabileceğini gösteriyor. Yatırımcılar için kritik eşiklerin aşılması, önümüzdeki dönemin yönünü belirleyecek.
